胆小鬼游戏，欧盟和中国为何先眨眼

环球邮报欧洲分社社长ERIC REGULY4月8日从罗马发回报道《在这场“关税斗鸡”游戏中，中国和欧盟会在特朗普之前投降》，指“特朗普正在与美国五大贸易伙伴中的两个开战。他赌的是中国和欧盟比美国更依赖美国——而他很可能是对的”。中国是一个贸易型国家，依赖美国市场的需求。根据世界银行的数据，2023年，中国的货物与服务进出口总额相当于其国内生产总值（GDP）的37%以上；而美国的这一比例为27%。

全文如下：

特朗普已表明，他准备好——甚至渴望——与中国和欧盟进行一场消耗战，他相信最终美国将是赢家。

在过去的24小时内，他拒绝了欧盟委员会主席冯德莱恩提出的跨大西洋“零关税换零关税”协议，该协议涵盖了从汽车到化工品的工业产品。同时，他对中国加征了额外的50%关税，该措施于周二下午生效，原因是北京拒绝撤回对美国的报复性关税威胁。中国商务部誓言“战斗到底”——虽然这是一种强硬但模糊的回应。

特朗普正在与美国五大贸易伙伴中的两个开战。他赌的是中国和欧盟比美国更依赖美国——而他很可能是对的。

周二，在全球股市经历了为期三天的猛烈抛售、蒸发了约10万亿美元市值之后，市场终于迎来了一丝喘息。

贝莱德公司（BlackRock Inc.）首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）周一在纽约经济俱乐部表示：“我与大多数CEO交流后，他们都会说，我们现在很可能已经处于衰退之中。”

即便是被视为避险资产的黄金和美国国债，也未能逃脱这场抛售潮。这种全面性抛售表明，不仅投资者普遍认为全球经济正加速迈向衰退，而且他们已经进入恐慌状态，纷纷转向现金持有；基金经理们正忙于应对赎回压力，对冲基金也遭到银行追加保证金——也就是，银行要求为资产贬值提供担保。

尽管市场在周二出现反弹，但这并不意味着最糟糕的时期已经过去，尽管有些投资者显然在逢低买入，押注“抄底”有效。总体而言，投资者普遍感到困惑，正在寻找明确的方向。而一场与中国和欧盟全面爆发的贸易战——如今看来已箭在弦上——可能会提供这个“方向”：向下。难怪华尔街的VIX波动指数（俗称“恐慌指数”）达到了自2020年新冠危机以来的最高水平。

周一有传闻称，冯德莱恩提出的“零关税换零关税”策略可能奏效，从而使特朗普推迟发动全球互征关税的浪潮。但事实证明那只是“假新闻”。特朗普毫无退让迹象，至少目前如此。尽管包括特德·克鲁兹（Ted Cruz）在内的多位重量级共和党人施加了压力，警告称如果关税引发衰退，明年中期选举恐将成为一场“血洗”。

你可以看出特朗普总统及其首席贸易顾问彼得·纳瓦罗在想什么。中国是一个贸易型国家，依赖美国市场的需求。根据世界银行的数据，2023年，中国的货物与服务进出口总额相当于其国内生产总值（GDP）的37%以上；而美国的这一比例为27%。2024年，中国向美国出口了价值4380亿美元的商品，贸易顺差高达2950亿美元。

对欧盟来说，贸易占GDP的22%——这个比例仍然足够高，使贸易对经济健康至关重要。2023年，欧盟对美货物贸易顺差达1570亿欧元（尽管服务项下是逆差）。中国和欧盟的这一连串顺差数字让白宫怒火中烧，而这股怒火不会平息，除非贸易流动变得更均衡。

在周一《金融时报》的一篇评论文章中，纳瓦罗写道：“美国现在将以对等的方式回应其他国家对我们征收的高额关税和严苛的非关税壁垒……这不是谈判。对美国而言，这是由操控制度导致贸易逆差所引发的国家紧急状态。”

这些言论听起来完全不像白宫打算妥协，尽管投资者恐慌失控，经济学家纷纷下调增长预期，争取连任的共和党人也开始在民调中失势。特朗普似乎铁了心要进一步破坏美国乃至全球经济，显然相信即便是强大的中国和欧盟，也会在他之前屈服。美国作为全球最大、最富有、最具吸引力的市场，是各大出口国垂涎的对象。

但若特朗普最终“胜利”，这一胜利也将伴随着各方的鲜血淋漓——有可能成为一场惨胜（Pyrrhic victory），对所有人来说，得不偿失。