36%的加拿大上市公司是僵尸企业

Orbit Policy创始人兼负责人、《Orbit Policy深度探索》作者、多伦多地区贸易委员会创新与技术政策总监汤姆·戈德史密斯（Tom Goldsmith）6月26日在《环球邮报》撰文《哈德逊湾公司曾是一家“僵尸公司”，加拿大到处都是这样的公司，它们都必须倒闭》，指“加拿大统计局研究发现，加拿大约5%的企业是僵尸企业。更令人担忧的是，在加拿大上市公司中，这一比例高达18%至36%，其中超过50%的上市采矿、采石和油气开采公司是僵尸企业”，这“反映了加拿大商业活力和创造性的普遍下降”，“保护原本会倒闭的企业，助长了僵尸企业的出现”。

全文如下：

破产的哈德逊湾公司最终的倒闭，就像欧内斯特·海明威近一百年前描述的破产一样，“先是逐渐倒闭，然后突然倒闭”（Gradually and then suddenly）。

虽然哈德逊湾公司倒闭的突然性可能引人注目，但真正值得我们警惕的不是它的退出，而是它逐渐衰落的过程。多年来，哈德逊湾公司一直是加拿大日益壮大的“僵尸公司”行列之一。这些公司业绩不佳，从未退出，持续吸纳优秀员工和政府补贴。它们难以支付利息，而且通常对未来的盈利预期不高。

像哈德逊湾公司、Linen Chest 和玩具反斗城这样陷入困境的零售商可能是最知名的僵尸公司。但它们的存在范围远远超出了普通民众的生活，影响着每个行业。最令人担忧的是，这些僵尸公司严重拖累了我们的经济。

加拿大统计局的研究发现，加拿大约有5%的企业是僵尸企业。更令人担忧的是，在加拿大上市公司中，这一比例高达18%至36%，其中超过50%的上市采矿、采石和油气开采公司是僵尸企业。

它们的生产率仅为加拿大健康企业的55%至60%。更令人担忧的是，它们在我们经济中的地位日益提升，其资本和劳动力占比从2002年到2019年持续增长。

僵尸企业的持续存在反映了加拿大和其他发达经济体商业活力和创造性的普遍下降。其背后的原因多种多样，从经济结构、无形资产和数字化强度的上升，到监管负担和繁琐的手续。然而，另一个驱动因素是，我们正在保护那些原本会倒闭的企业，从而助长了僵尸企业的出现。

为保护国内生产商免受外国竞争而征收关税，以及企业高度集中和缺乏竞争，都可能造成这种情况。政府在经济低迷时期介入以防止重大经济崩溃，也拯救了那些原本可能、甚至应该倒闭的企业。对企业的补贴也有助于维持现状。

分析：僵尸企业终于要到期了

一项值得关注的政府补贴——联邦科学研究与实验开发 (SR&ED) 税收抵免，长期以来一直被认为助长了僵尸企业的生存，削弱了其在促进创新方面所宣称的作用。此外，围绕这个存在缺陷的计划，一个由咨询师和贷款机构组成的家庭作坊式产业滋生。它榨取了高达30%的利润。

僵尸企业吸走了大量的资本和人才，拖累了健康企业的生产力、资本和工资增长。因此，加拿大统计局估计，这些僵尸企业已使加拿大2019年的总生产力下降了5%以上。

与其像往常一样呼吁通过降息和新增融资等措施来支持企业度过最新的经济挑战，不如允许更多企业倒闭。事实上，诺贝尔奖获得者达隆·阿西莫格鲁和其他顶尖经济学家发现，通过对所有企业的业务征税来积极鼓励业绩不佳的企业退出，将为经济增长和福利带来显著的益处。这是因为僵尸企业的退出可以让技术工人自由地转向生产力更高的企业。

与此同时，诸如社会责任与发展（SR&ED）之类的产业政策被发现要么无效，要么会降低经济增长和福利。幸运的是，僵尸企业大规模退出不会引发更广泛的问题。加拿大银行2020年的一项分析发现，即使所有僵尸企业都拖欠债务，也不会威胁到金融体系。

当然，允许我们的僵尸企业倒闭会对其员工产生切实的影响。加拿大需要真正的就业保险改革。目前加拿大只有约40%的失业者领取就业保险福利，远低于20世纪90年代的80%以上，专家们抱怨该计划过于复杂，覆盖范围存在诸多缺口。

资源应该用于保护工人，而不是通过浪费的企业补贴来维持僵尸企业的生存。国际证据已经表明了这样做的优势。研究人员发现，提高失业救济金可以让工人有更多时间寻找工作，这意味着工人能够找到与他们的教育、才能和经验最匹配的工作。

如果我们想要解决生产力挑战并重振经济，就需要换个思维方式。或许我们需要的改变是允许更多像湾区这样的僵尸企业倒闭，同时确保它们之前的工人受到保护，并为成功做好准备。