巴菲特的继任者格雷格·阿贝尔

原《华尔街日报》记者，《美国新闻与世界报道》、《远东经济评论》、《福布斯》、《Slate》撰稿人克里斯·盖伊Chris Gay5月4日在《环球邮报》撰文《沃伦·巴菲特即将退休。他的加拿大继任者格雷格·阿贝尔万岁！》，指巴菲特经常对他的继任者赞不绝口，他称阿贝尔是一位“罕见的天才”，拥有“伯克希尔的血统”，他是一位极其聪明、效率极高的人，工作就是他的生命，并将自己的才华隐藏在谦逊的墙后。

全文如下：

在压力重重、难以效仿的领域，谦逊的加拿大人格雷格·阿贝尔Greg Abel如今已成为投资界的焦点。这位62岁的埃德蒙顿本地人、阿尔伯塔大学毕业生阿贝尔将于今年年底成为伯克希尔·哈撒韦公司Berkshire Hathaway Inc的首席执行官。

当然，这家公司可以说是自沃伦·巴菲特Warren Buffett60年前掌权以来几十年来最成功的投资。如今，巴菲特即将卸任，用“传奇”来形容他似乎并不恰当。周六，在公司备受瞩目的年度股东大会上，他向震惊的股东宣布，他将在年底前卸任，并推荐阿贝尔先生接任，而阿贝尔正是他长期等待的指定继承人。

虽然提前宣布这一消息令人震惊，但其实也并不意外。巴菲特已94岁高龄，多年来一直在为这一天做准备。他显然希望领导层的变动尽量减少干扰，周六的声明似乎也是为了安抚他。首先，巴菲特不会突然离开，甚至不会彻底离开。

“我仍然会留任，而且在某些情况下可能会有所帮助，”他说。“但最终决定权还是要取决于格雷格的意见，无论是在运营方面，还是在资本配置方面，无论什么方面。”

据说，身为副董事长的阿贝尔先生已经掌控了局面。他与伯克希尔公司合作了25年。2018年，他成为伯克希尔董事会成员，并担任非保险业务副董事长。2021年，巴菲特宣布阿贝尔先生将接替他出任首席执行官。

阿贝尔先生是“稳健之人”的典范。他是一位顾家的好男人，热爱冰球，他的职业生涯始于会计师。阿贝尔先生曾执教过长曲棍球和冰球，而他曾经的运动伤病曝光，曾让美国前总统乔治·H·W·布什给他贴上了“没有门牙的加拿大人”的标签。但除了他在伯克希尔公司的履历之外，公众对阿贝尔先生知之甚少。他在媒体面前保持低调，并隐瞒自己的政治观点。他一心只想为伯克希尔赚钱。

阿贝尔的朋友们在2019年《环球邮报》的一篇人物特写中这样描述他：“他是一位极其聪明、效率极高的人，工作就是他的生命，并将自己的才华隐藏在谦逊的墙后。” 巴菲特经常对他的继任者赞不绝口，他称阿贝尔是一位“罕见的天才”，拥有“伯克希尔的血统”Berkshire blood。

如果说伯克希尔近期的表现可以说明什么的话，那就是阿贝尔完全胜任这份工作。伯克希尔股价周五收盘创下历史新高，过去一年上涨了33%，今年迄今上涨了19%，即使在特朗普关税风波的影响下也是如此。相比之下，标准普尔500指数今年下跌了3.3%，标准普尔/多伦多证券交易所综合指数上涨了1.2%。

没人指望阿贝尔能取得巴菲特过去六十年那样辉煌的业绩，仅仅因为后者的业绩实在太过耀眼。伯克希尔股价即使下跌99%，过去60年的表现仍然领先于标准普尔指数。伯克希尔在此期间的平均总回报率（股息再投资）为19.9%，而标准普尔指数为10.4%。换句话说，1980年伯克希尔上市时，每股290美元，投资1万美元到伯克希尔，现在价值2800万美元，而投资标准普尔指数基金则价值155万美元。

伯克希尔哈撒韦公司1.1万亿美元的流动资产比区区1000亿美元流动资产更难实现盈利，但我们没有理由认为阿贝尔先生至少会继续运用巴菲特著名的价值投资理念跑赢大盘。价值投资理念包括买入被低估的公司并长期持有，这是巴菲特从“价值投资之父”本杰明·格雷厄姆那里学到的。

伯克希尔哈撒韦公司无需持续让标准普尔指数的业绩翻番就能保持其卓越的投资价值。即使未来10年的总回报率为12%，也能带来210%的收益，而标准普尔指数的长期历史平均增长率约为10.5%，收益则为170%。

阿贝尔先生的表现将取决于他能否真正践行巴菲特的理念。这意味着，除其他事项外，不必过于担心分散投资。就在几个月前，苹果公司还占据了伯克希尔投资组合的一半，截至3月31日，这一比例仍为23%。仅苹果、美国银行和美国运通这三家公司就占了47%。

这也意味着要忽视投资热潮和短期结果。众所周知，巴菲特曾对上世纪90年代的互联网泡沫嗤之以鼻，如今他把加密货币称为“老鼠药的平方”，尽管有迹象表明伯克希尔正在重新考虑。他经常告诫投资者不要担心市场短期走势。“我完全不知道一个月或一年后股市会涨还是跌，”他在2008年股市崩盘时写道。周末，他又表示，如今关税引发的波动“真的不算什么”。他一直建议，从长远来看，做空美国经济是不明智的。

阿贝尔告诉股东，在伯克希尔子公司的运作方面，他会比巴菲特“更积极”，而巴菲特通常不会干预这些子公司的运作。这应该不成问题。伯克希尔子公司HomeServices of America的首席执行官克里斯·凯利告诉路透社，阿贝尔的问题“确保你从公司角度认真思考了各项指令和计划”。“与他交谈会让你变得更明智。”

在伯克希尔3480亿美元的巨额现金储备方面，阿贝尔似乎与巴菲特观点一致，称其为“战略资产”，使公司能够在时机成熟时进行收购。“当我们能够运用这些现金时，我们就会好好利用它，”他说道。

伯克希尔董事会长期成员罗恩·奥尔森在去年股东大会前夕表示：“格雷格不太可能像沃伦那样在媒体上获得关注。另一方面，我完全有理由相信，他会像沃伦一样，管理我们负责的公司。”

巴菲特希望找到一位相对年轻、能够“长期执掌大权”的继任者。他在2023年曾表示，阿贝尔“会比我更成功，如果我不这么说，我的鼻子都会变长”。

伯克希尔的投资者长期以来一直担心巴菲特离任后股价会受到何种打击，但如果他像挑选股票一样精明地挑选继任者，他们就无需担心。