加拿大人担忧经济前景的理由

C.D.豪威研究所（C.D. Howe Institute）全国委员会主席、原加拿大央行行长和财政部副部长戴维·A·道奇（David A. Dodge）和 C.D.豪威研究所驻地研究员、皇后大学的斯托弗-邓宁研究员唐·德拉蒙德（Don Drummond）10月7日 联合在《环球邮报》撰文《我们需要更加担心加拿大的经济增长》，指“与美国贸易关系恶化是加拿大经济面临的一个关键风险”，特朗普政府已宣布开始对美墨加协定进行审查，加拿大约90%对美出口产品免关税的前景堪忧。

生产率低下是加拿大经济面临的另一个挑战。经济合作与发展组织的数据显示，加拿大的劳动生产率低于爱尔兰、挪威、卢森堡、比利时、瑞士、丹麦、奥地利、荷兰、德国、瑞典、法国、芬兰、英国和意大利，我们还能指望大幅增加与欧洲的贸易吗？

全文如下：

近期加拿大经济预测显示，今明两年加拿大经济将呈现类似的温和增长态势。

这些预测——来自议会预算办公室、加拿大Desjardins银行、德勤加拿大（Deloitte Canada）、道明经济咨询公司等机构——表明经济随后将走强，失业率将回落至历史低位。

但鉴于潜在的生产率疲软、企业对机械设备的投资下降以及美国政府对加美贸易关系的持续攻击，这些乐观的预测远未得到保证。我们感到沮丧的是，人们并未更多地关注下行风险的肥尾效应（fat tail of downside risks）及其对政策和私营部门规划的严重影响。

与美国贸易关系恶化是加拿大经济面临的一个关键风险。自满情绪源于这样一个事实：根据《美墨加协定》，加拿大约90%的对美出口产品仍然免关税。但特朗普政府已宣布开始对该自由贸易协定进行审查。

美国驻加拿大大使援引美国与欧盟和英国达成的非正式协议，作为与加拿大达成新协议的潜在范本。但这些协议分别包含美国15%和10%的基本关税，以及对加拿大特别重要的产品的其他贸易限制。面对类似的关税，加拿大很少有行业能够迅速调整生产以满足国内买家的需求。

生产率低下是我们经济面临的另一个挑战。经济合作与发展组织的数据显示，加拿大的劳动生产率低于爱尔兰、挪威、卢森堡、比利时、瑞士、丹麦、奥地利、荷兰、德国、瑞典、法国、芬兰、英国和意大利，我们还能指望大幅增加与欧洲的贸易吗？如果不增加投资，加拿大只能通过降低工资、贬值的加元或两者兼而有之来在海外竞争。其结果将是加拿大人的实际收入永久性下降。

在外国市场准入受限的情况下，加拿大企业能够参与竞争的唯一途径是通过增加对物质资本和智力资本的投资来提高生产率。然而，机械设备投资正在下降——经通胀调整后，过去四个季度下降了12%。

加拿大与美国之间的投资差距日益扩大；今年第二季度，C.D. Howe 研究所计算出，美国人均机械设备年投资额为12,800加元，是加拿大4,100加元的三倍多。扭转这一缺口需要家庭增加储蓄，企业大幅增加留存收益的再投资。

加拿大人应该更加担忧他们的经济前景。与其说是短暂的低迷增长，不如说是长期的疲软甚至零增长，同时失业率还会大幅上升。加拿大应该采取行动应对这种局面的风险。

一个关键重点必须是提高投资在经济中的比重，从而提高劳动生产率。这将需要降低公共和私人消费在经济中的比重，并提升加拿大对加拿大人和外国人的投资吸引力。

在11月4日的预算案中，联邦政府应取消其竞选纲领中承诺但尚未实施的数十亿美元。相反，预算应提供广泛的激励措施，以促进创新和再投资。渥太华应设定一个更具雄心的目标，以节省现有联邦支出，审查应涵盖对各省和地区的转移支付以及对个人的转移支付。支出和监管项目应从物有所值和提高效率的角度进行审查。

短期内，增加投资在经济中的比重的努力应该同时降低公共和私人消费的比重。为了防止任何后续负担不成比例地落在少数家庭身上，政策应强调激励措施，以增加劳动力参与度、吸引能够提高技能水平的移民，并促进其适应快速变化的经济。

加拿大人和他们的政府应该专注于他们必须做的事情，以应对比许多预测更为艰难的未来。他们应该致力于降低下行风险，并抓住全球经济变化可能带来的机遇。必须确保与美国建立尽可能良好的贸易关系，贸易必须多元化，必须加强国内经济，而所有这些机遇都必须以更高效、更具竞争力的加拿大经济为支撑，并以更强劲的投资为驱动力。