川普改变全球金融的疯狂计划

《环球邮报》特约专栏作家约翰·拉普利（John Rapley）曾著有《帝国为何衰落》和《金钱之神的黄昏》等书，3月15日他撰文《特朗普治下的美国下一个疯狂计划——“海湖庄园协议”是什么？》（What is the ‘Mar-a-Lago Accord,’ the next wacky scheme from Trump’s America?），指川普正考虑采取重大举措来改变全球金融架构，这项计划被称为“海湖庄园协议”（Mar-a-Lago Accord），以解决美元太强的问题，方案是与美国的贸易伙伴达成协议，重新评估世界主要货币，使美国出口更便宜，进口更昂贵。

全文如下：

海湖庄园协议到底是什么？特朗普政府正在考虑采取什么重大举措来改变全球金融架构？美国总统唐纳德·特朗普本人并没有提到这一点，但这个想法在他的政府中流传，他的财政部长显然也支持它。

这个想法以特朗普的佛罗里达度假村和该计划的最后一次实施，即 1985 年所谓的广场协议命名。支持者认为，基本问题是美元太强了。在大多数其他西方经济体陷入低迷时期，美国经济强劲增长，自 2008 年金融危机以来，美元兑一篮子其他主要货币升值了约 40%。这使得美国出口产品对外国人来说很昂贵，而进口商品对美国人却很便宜。所有这些因素加在一起，就会出现不断上升的贸易逆差，目前每年超过 1 万亿美元。

支持者认为，解决方案是与美国的贸易伙伴达成协议，重新评估世界主要货币，使美国出口更便宜，进口更昂贵。这有先例。1985 年，里根政府与日本、法国、英国和西德达成了《广场协议》（以达成协议的纽约酒店命名），以加强这些货币对美元的汇率，从而减少美国的贸易逆差。

但在一个内斗不断的政府中，由特朗普提名的经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）起草的《海湖庄园协议》本身也存在许多矛盾——削弱美元但保持其足够强势以保持世界储备货币的地位，提高进口价格但降低通胀，减少贸易逆差但保持美国储备充足。

最大的矛盾在于他的老板：米兰先生在他的提议的最后说，特朗普先生对市场的高度重视将确保“政策将以渐进的方式进行，试图将任何不想要的市场后果降到最低”，而我们现在被告知，对市场产生完全相反影响的震慑策略都是特朗普先生计划的一部分。总统的经济团队似乎在不断重写他们的叙述以适应他每天的情绪波动。

矛盾并不是《海湖庄园协议》唯一的问题。

贬值美元的计划将涉及外国政府用部分储备美元换取长期债券，从而释放现金来购买其他货币（包括本国货币），从而提高这些货币相对于美元的价值。尽管从主流经济理论的角度来看，这项提议是非正统的，但它仍然引起了关注。

到目前为止，一切都很好。问题是，美中不足之处太多了，以至于它正在变成一团浆糊。首先，广场协议是盟友之间达成的外交协议，盟友们对问题所在达成了广泛的共识。当时的财政部长是詹姆斯·贝克（James Baker），他是一位熟练的外交官，他已经在制定一项计划，帮助拉丁美洲国家摆脱 1980 年代的债务危机。相比之下，特朗普的外交理念似乎是让外国领导人坐在椭圆形办公室里接受电视直播的羞辱。

此外，与 1985 年相比，国际上对货币协议的认同度有所下降。中国可能会抵制，但欧洲人是否会同意还不得而知。因此，白宫谈论使用胡萝卜加大棒的手段迫使贸易伙伴就范，为签署协议的国家提供军事保护和降低关税。但正如我们已经看到的，美国对盟友的承诺不再像以前那样有说服力，特朗普如此肆无忌惮地挥舞关税威胁，以至于没有人能确定他会信守承诺。

此外，自 1985 年以来，世界经济发生了很大变化。当时，任何国家的制成品都主要在当地采购。如今，供应链已实现全球整合，制成品的零部件来自世界各地，因此美元贬值将使商品变得更贵，而不是更便宜。问问北美汽车业就知道了。

美元贬值可能会推高美国通胀。由于美国经济不依赖贸易，通胀率可能只会上升十分之几个百分点。但这足以维持利率上升压力，从而拖累经济增长。

像《海湖庄园协议》这样的协议也有可能削弱美元作为全球储备货币的地位，而这是特朗普先生不希望发生的事情。对其他国家存款的傲慢态度可能会让这些国家在未来将资金存放在美国国内时三思而行，并让他们考虑其他选择。

归根结底，强势美元只是一种症状，而不是疾病。美国巨大的贸易逆差源于该国多年来入不敷出。由于国家债务的增长速度是经济增长速度的两倍，美国的消费量超过了生产量——并使用其他国家积累的外汇储备为其提供资金。为了恢复这种平衡，它需要削减开支或增加税收，这两种做法都会减缓经济增长，而不是像特朗普先生承诺的那样加速经济增长。

但这并不意味着《海湖庄园协议》不会实现。事实证明，特朗普的第二届政府如此反复无常，几乎不可能预测它会做什么，因此不能排除任何可能性。然而，事件可能会超越它。如果股市崩盘，白宫将面临更大的问题。与此同时，美元已经在走弱，这可能反映出其他国家已经在分散储备。

通过合作而不是冲突来解决这个问题需要很大的耐心和对细节的关注。这两者似乎都不是唐纳德·特朗普的强项。密切关注海湖庄园协议，但不要停止眨眼。