加拿大对美国的优势：独立的中央银行

2月13日《环球邮报》编委会撰文《渥太华的优势：独立的中央银行》，指“加拿大在全球经济中的优势”，在于“稳定的政治环境以及不受干预的中央银行”。

中央银行缺乏独立性的国家往往通货膨胀率更高，政府债务水平也更高。阿根廷、土耳其和津巴布韦在中央银行独立性受到削弱后，都曾经历过高通胀时期。

美联储失去独立性将对加拿大产生重大影响。目前，为了规避日益不稳定的美国，投资者已将资金撤出加拿大，导致加元兑美元升值。对美国日益增长的疑虑可能导致加元进一步走强，这将损害出口商的利益，同时降低进口成本。

如果政治干预美联储成为常态，加拿大可能会被卷入美国的政治周期。

独立的中央银行是一项巨大的资产。它对于保持经济乃至国家的强劲发展至关重要。

全文如下：

上个月，美国总统特朗普提名凯文·沃什（Kevin Warsh）担任美联储新任主席，这让加拿大人松了一口气。沃什曾任美联储理事，被视为一位稳健的领导者，不太可能颠覆美国央行。

但令人遗憾的是，美联储的独立性仍然面临巨大威胁。如果特朗普真的能够影响美联储的决策，全球经济将遭受严重后果。

加拿大需要做好准备，应对可能随之而来的市场波动。但或许也有积极的一面：这种情况凸显了加拿大在全球经济中的优势，稳定的政治环境以及不受干预的中央银行。

现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔仍在接受刑事调查，他表示此举意在恐吓他，迫使他满足特朗普降低利率的意愿。特朗普政府还试图罢免美联储理事丽莎·库克。如果沃什获得参议院确认，无论美国经济状况如何，他都将面临巨大的降息压力。

学术研究表明，中央银行缺乏独立性的国家往往通货膨胀率更高，政府债务水平也更高。阿根廷、土耳其和津巴布韦在中央银行独立性受到削弱后，都曾经历过高通胀时期。

加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）警告称，美联储失去独立性将对加拿大产生重大影响。目前，为了规避日益不稳定的美国，投资者已将资金撤出加拿大，导致加元兑美元升值。对美国日益增长的疑虑可能导致加元进一步走强，这将损害出口商的利益，同时降低进口成本。

康考迪亚大学经济学高级讲师摩西·兰德（Moshe Lander）表示，如果政治干预美联储成为常态，加拿大可能会被卷入美国的政治周期。美国利率可能在选举前夕下降，从而吸引资本流入加拿大，推高加元汇率，而投票日后，这一趋势可能会逆转。

即使没有直接的政治干预，对美联储信心的丧失也可能导致通胀上升。如果美联储抑制通胀的声誉受损，工人可能会要求更高的工资，企业也可能提高价格。在这种情况下，通常需要更大幅度的加息才能抑制通胀，这可能导致加拿大利率也随之上升。

幸运的是，人们对加拿大央行的信心依然很高。因此，加拿大被视为一个相对稳定的投资和企业发展之地，并从中受益。政治和法律稳定的地区是理想的投资地点；而独立的中央银行是这种稳定的关键组成部分。

尽管目前联邦政府干预的风险较低，尤其是考虑到总理卡尼曾担任中央银行家的背景，但在疫情爆发后，随着消费者遭受高通胀和利率上升的双重打击，市场情绪确实发生了变化。

包括保守党领袖博励治、前联邦新民主党议员驵勉诚以及多位省长在内的各派政治人物都公开抨击加拿大央行的决策。更令人担忧的是，时任联邦财政部长方慧兰竟然将降息描述为“令人欣慰的解脱”，要知道她当时正是加拿大央行的负责人。

政治人物应该克制住向央行施压的冲动，因为央行有时不受欢迎的决策对于维持低通胀和经济稳定至关重要。联邦政府也应该避免“任务蔓延”，即赋予央行诸如促进就业、应对气候变化或解决不平等问题等目标。央行只有专注于管理通胀才能发挥最佳效用。

CD Howe近期发布的一份报告提出了其他一些保护加拿大央行独立性的建议，值得探讨，例如要求任何政府指令都必须先在议会进行讨论。由于公众对中央银行存在普遍误解——2023年的一项调查显示，59%的人错误地认为联邦政府参与利率制定，或者根本不了解利率是如何设定的——中央银行自身有责任向公众普及相关知识。

独立的中央银行是一项巨大的资产。它对于保持经济乃至国家的强劲发展至关重要。